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收益率投资-黄金并不需要美联储采取鸽派立场才能走高

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Droke認為,市場避險情緒有所下降,這使得黃金承壓,並且中期仍然有風險。另一方面,債券收益率在9月初的上漲也同樣是黃金承壓的因素之一。

黃金在收益率、波動和與其他資產相關性方面的優異表現凸顯了這一差異。綜上所述,與僅僅包括單一的、涵蓋廣泛類別的大宗商品配置的投資組合相比,黃金的這些特徵能更有效地分散風險;在不降低長期預期收益率的前提下,配置或補充配置黃金頭寸可以降低風險。具體而言,2%至10%的黃金戰略配置可以顯著改善和保護投資組合的表現,同時提供大宗商品投資的敞口。

Direxion董事總經理兼另類投資主管Edward Egilinsky認為,黃金的上漲趨勢仍在,他預計金價長期將走高;在美聯儲採取比預期更為強硬的立場后,金價繼續顯示出強勁的勢頭。

分析師Clif Droke表示,在9月上半個月黃金市場出現的拋售壓力后,目前金價開始逐漸穩定下來;儘管在此前觸及高位后,黃金市場出現了較為明顯的下跌,並且在本周美聯儲利率決議之後跌至1483美元/盎司的低位,但仍然穩定在50日移動均線上方。

美聯儲的經濟預測顯示,到2020年不會再降息,到2022年不會加息。美聯儲主席鮑威爾幾乎沒有透露利率未來走勢的細節,他指出,美聯儲將根據經濟的變化調整貨幣政策;黃金市場的反應表明,黃金並不需要美聯儲採取鴿派立場才能走高。英國脫歐的不確定性以及目前中東緊張局勢升級等問題將繼續長期支撐金價,無論美聯儲採取何種行動,地緣政治風險都將使金價繼續上漲。

在美聯儲此次降息25個基點后,中期黃金市場或因此受益,獲得支撐。從美國10年期債券收益率指數來看,如果其回到50日均線下方,那麼黃金會受到進一步的提振;當然,黃金的表現還要看美元。美元指數目前遠高於50日均線,不過Droke認為,四季度美元將走弱,對黃金來說,這會是個好消息。

據世界黃金協會估算,黃金的場外交易市場的交易量更高,約610億美元。挂鉤實物黃金的ETF市場亦是一片繁榮景象,日均交易量達10億美元。總體而言,全球黃金市場的日均交易量在1000億美元至2000億美元之間。

大宗商品被定義為一種經濟商品,不論在哪裡生產,均具有價值及特定用途,在成分和質量方面幾乎沒有差別。雖然黃金符合這一定義,但其市場結構及其應用的多樣性使其與其他大宗商品截然不同。

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